Узбекистан меняет свою финансовую «стратегию». Об этом можно судить, исходя из сделанных недавно заявлений. В ходе Ташкентского международного инвестиционного форума президент страны Шавкат Мирзиёев объявил о планах в ближайшие 5 лет довести ВВП страны по номиналу до 100 млрд. долларов, то есть почти удвоить. Глава Минэкономразвития Джамшид Кучкаров  сообщил, что Узбекистан в своих зарубежных заимствованиях теперь будет полагаться в первую очередь на частные инвестиции. Словно продолжая заявление Кучкарова, на прошедшей неделе узбекский Сенат одобрил Закон о госдолге.  

Сначала немного теории о государственных долгах, как это видит МВФ. Цитата: «Долговой «пузырь» возникает из-за маловероятных и чрезмерно оптимистических прогнозов относительно будущего. «Пузырь» — это кредиты, которые не способны удовлетворить растущий спрос. Эти «пузыри» не подкреплены реальными активами в стране-получателе и характеризуются легкомысленным кредитованием в надежде как-то потом вернуть прибыль. Эти «пузыри» обычно заканчиваются  банкротством или валютным кризисом». Сказано весьма «умнО», но в переводе на человеческий язык это означает, что, ставя цель удвоить ВВП до 100 млрд. долларов, нужно сначала хорошенько перетряхнуть свой кошелек: какие там деньги твои, а какие – взяты в кредит и не могут быть бездумно вложены в экономику. Поскольку вначале на них надо получить прибыль, а потом – возвращать… Резюме: рост ВВП зависит и от госдолга тоже.

Госдолг у стран Центральной Азии весьма показателен. У Туркмении – 13% от ВВП. У Казахстана – 26% от ВВП. А вот у Киргизии – 67% от ВВП. Государственный долг Узбекистана по итогам 2021 года вырос до 26,3 млрд. долларов (+12,4%), увеличившись за год на 2,9 млрд. долларов.  Это 38% от ВВП. Но вот мнение замминистра финансов Одилбека Исакова: «В нынешнем году   госдолг Узбекистана  будет  $33,5 млрд., то есть растет и растет». МВФ считает относительно безопасным соотношение госдолга к ВВП – 60%. При таком соотношении страна еще может расплатиться с кредитами, и может рассчитывать на новые займы. Но если вспомнить, что ВВП Узбекистана – 69,2 млрд. в прошлом году, то уровень предсказанного г-ном Исаковым долга уже приближается к предельной отметке. Вот объяснение новой стратегии Минэкономразвития об упоре на частные инвестиции: с «частником» легче договориться, на него не давят акционеры. Тем не менее, узбекские сенаторы решили, что теперь максимальный  государственный  долг по отношению к ВВП не может превышать 60%.   

А теперь – самое интересное. В  Законе о госдолге  заложено определенное лукавство. В Узбекистане привыкли оперировать двумя показателями ВВП, всеми признанными, но совершенно отличными друг от друга. И нужными каждый в определенном случае. Существует ВВП по номиналу. И существует ВВП по паритету покупательной способности (ППС). Прозорливые сенаторы не указали в своем документе, в процентах какого ВВП будут оценивать степень «тревожности» госдолга. В прошлом году ВВП по номиналу у Узбекистана был 69,2 млрд. долларов, ВВП по ППС – 296,6 млрд. долларов. Если смотреть на ВВП по номиналу, то годовой ВВП на одного человека в Узбекистане всего 3328 доллара (на уровне Африки).  Зато по ВВП ППС на душу населения у нас 7735 долларов в год, и Узбекистан – в числе средних в преуспевающей Европе (например, у  Боснии и Герцеговины – 7049 долларов).

Президент Узбекистана еще не подписал  Закон о госдолге. Очевидно, еще и потому, что считает своей заслугой возросший приток  инвестиций в страну. Опять же – надо выполнять обещание поднять ВВП до 100 млрд. долларов, а за счет чего? Действительно, ситуация ухудшалась с 2017 года, когда Мирзиёев получил президентскую эстафету от Ислама Каримова. И по итогам 2020 года  кредиты катастрофически уменьшились: объёмы прямых иностранных инвестиций (ПИИ)  сократились на 32,7% и составили 2,9 млрд. долларов (в долларовом выражении сокращение составило 33,8%). Какова была гордость, когда по итогам 2021 года Узбекистан освоил $11,1 млрд. иностранных инвестиций — это 113% от годового прогноза. Инвестиции в основной капитал составили $9,8 млрд., продемонстрировав темп роста в 110% по отношению к показателям 2020 года. На $9 млрд. освоены ПИИ и кредиты, что составляет 117% к прогнозу. Здесь вложения в основной капитал достигли $8,2 млрд. с темпом к показателю 2020 года — 124%. 

Международные финансовые институты и иностранные правительственные финансовые организации выделили стране $2,1 млрд, что означает выполнение годового прогноза на 100%. Узбекские отраслевые компании за счёт ПИИ и кредитов смогли освоить $3,8 млрд. (103% к прогнозу). По проектам в регионах страны этот показатель достиг $5,2 млрд., или 130% к прогнозу. Считается, что это уже дают урожай посеянные Министерством инвестиций и внешней торговли (МИВТ) семена. Министерство в 2019 году возглавил Сардор Умурзаков, и за два года (в бизнесе отличный  результат) улучшил статистику. В числе его нововведений  было, в  частности,  требование к послам Узбекистана за рубежом: их деятельность  оценивалась по размерам ПИИ из этой страны. В результате, пара послов сменили работу…

Сегодня в экономику Узбекистана инвестируют более 50 стран. Итоги прошлого года: Китай — $2,2 млрд.; Россия — $2,1 млрд.; Турция — $1,18 млрд.; Германия — $800,7 млн.; Южная Корея — $137,4 млн. С учетом мирового спада, неплохо. Сравнение: Венгрия в 2021 году получила $3,5 млрд. ПИИ. Потому искусственно ограничивать приток денег из-за рубежа очень не хочется. И не просто так в Законе о госдолге не указан конкретный ВВП…

В числе кредиторов Узбекистана первое место занял Азиатский банк развития ($5,2 млрд.). за ним идёт Всемирный банк ($4,3 млрд.). Третьим кредитором стал Китайский государственный банк развития ($2,2 млрд.), четвёртым — Японское агентство по международному сотрудничеству ($2,1 млрд.), затем — Эксимбанк Китая ($2 млрд.), Исламский банк развития ( $0,9 млрд.), Японский банк  международного сотрудничества ( $0,6 млрд.). Ещё $2,7 млрд.  взято у других международных финансовых организаций и $2,6 млрд. — у международных инвесторов. Основная часть долга — в долларах США — 71,9%. Следом идут японская иена (10,5%), специальные права заимствования (8,4%) и евро (4,6%). Зато на пятом месте узбекские сумы — на них пришлось 1,8%. Это увеличение доли сума в структуре внешнего долга связано с расширившимся выпуском евробондов Узбекистана в сумах. Из внешнего долга больше всего денег ушло на поддержку бюджета — $5,9 млрд. или 25%. Следом идут электроэнергетика ($3,1 млрд., 13%), нефтегазовая сфера ($2,9 млрд., 12%), транспорт ($2,6 млрд., 11%).

Ю. Черногаев

Материалы авторов являются собственностью ФНЕ, при полном или частичном использовании ссылка на сайт foundeh.org обязательна.